Table des matières

• Panorama
  • La rigueur, une réponse à la crise de la dette ?
  • Au départ était la crise des dettes privées
    • Les crédits subprimes : de quoi s’agit-il ?
  • Vint ensuite la crise bancaire
    • Trop grosses pour faire faillite ?
  • Puis la crise des dettes publiques
  • Des crises aux nombreuses leçons
    • Qu’est-ce que le fordisme ?
    • La monétisation de la dette publique
  • Une construction européenne incomplète
    • Les accords de Bretton Woods
    • De la CECA à la zone euro
  • L’Union européenne bousculée par la crise
  • Sortir des crises par le haut
• Questions-réponses
  • La dette publique, une création récente ?
    • Une invention du Moyen âge
    • En France, François Ier a copié l’invention italienne
    • Le cercle vicieux de l’endettement
      • La dette, une forme de lien social ?
      • Des billets de banque contre la dette ? L’échec de Law
      • La banqueroute de l’Ancien Régime en 1789
  • La France endettée depuis le XIXe siècle ?
    • La conséquence des guerres
    • Pour lutter contre les crises
    • Cinq cents ans de dette publique
      • La France n’a plus connu de banqueroute depuis 1797
      • La dette de l’État comme épargne-retraite
      • La dette et la guerre de 1870
  • Dette publique et dette privée : quelles différences ?
    • La dette de l’État, principale dette publique
    • La dette privée des ménages et des entreprises
      • La dette publique au sens de Maastricht
      • Les ménages et les entreprises sont de plus en plus endettés
  • D’où la dette vient-elle ?
    • Des déficits et des investissements principalement
    • Préserver la trésorerie de l’État
    • Les déficits et la dette publics en France
      • Les collectivités locales investissent plus que l’État
      • Dette publique ou investissements privés : faut-il choisir ?
      • Le mythe du grand emprunt pour préparer l’avenir
  • Un bébé français doit-il déjà 25 000 euros à sa naissance ?
    • Une métaphore réductrice
    • Ce sont les parents du bébé qui paient la dette
    • Dès sa naissance, le bébé a des droits
      • Les retraites sont-elles une dette publique ?
      • L’État n’est pas un ménage
      • Les ménages sont souvent plus endettés que l’État
  • La dette française est-elle à vendre ?
    • La dette française est négociable
    • La dette s’échange sur deux marchés
    • Le marché secondaire influence les taux d’intérêt
      • Comment l’État vend-il la dette publique ?
      • La dette française se vend très bien à l’étranger
      • La dette non négociable est négligeable
  • Pourquoi acheter de la dette française ?
    • Pour effectuer un placement sans risque
    • Pour obtenir un revenu
    • Pour diversifier son portefeuille
      • Les titres de la dette française sont diversifiés
  • Qui fixe les taux d’intérêt ?
    • La Banque centrale européenne dans la zone euro
    • En temps normal le risque accélère la hausse des taux d’intérêt
    • Le piège des taux d’intérêt négatifs
      • Un seul taux de base, mais des différences entre pays
      • Le coût budgétaire de l’augmentation des taux
  • Rembourser… ou pas ?
    • Ne pas rembourser : une solution à court terme
    • Des difficultés très rapidement
    • Une autre solution : la « planche à billets »
      • Le piège de la « dollarisation »
      • L’échec des plans d’ajustement structurel
      • Argentine, 2002 : une banqueroute gagnante ?
  • Un État peut-il faire faillite ?
    • L’État n’est pas une entreprise
    • Il y a deux sortes de défauts sur la dette publique
    • L’annulation de la dette
      • Qu’est-ce que le Club de Paris ?
      • La « dette odieuse »
      • La vente des actifs publics grecs sous le contrôle de la Troïka
  • Spéculation et dette font-elles bon ménage ?
    • Pas de spéculation sans marché de la dette
    • La spéculation mobilise des montants très importants
    • La spéculation profite des progrès de la technologie
      • « Hedge funds » et fonds souverains
      • L’effet de levier de l’endettement
      • La taxe Tobin : le caillou dans la chaussure
  • La crise de la dette se poursuit-elle depuis 2007 ?
    • Deux crises de la dette depuis 2007
    • La crise de la dette privée s’est propagée dans l’économie
    • La perte de confiance a causé la crise de la dette publique
      • Que sont les subprimes ?
      • La Grande Récession puis la stagnation
      • L’évolution de la dette publique dans l’Union européenne (en % PIB)
  • Les leçons de la crise de 1929 avaient-elles été oubliées ?
    • Oui, elles avaient été oubliées
    • La crise des années 2010, copie de celle de 1929 ?
    • Les économistes toujours démunis face à la crise
      • Le Glass-Steagle Act de juin 1933
      • Réformes et retour des réglementations
      • La crise économique de 1929, de John Kenneth Galbraith
  • La dette japonaise, un cas particulier ?
    • Une situation paradoxale
    • Le produit d’un modèle spécifique
    • Un modèle fragile
      • Les « Abenomics » : trois flèches pour un programme de relance
      • Part de la détention de la dette publique par des non-résidents dans l’Union européenne en 2016*
  • La dette, un frein pour les pays en développement ?
    • Le surendettement est un frein au développement
    • Les pays les plus pauvres cumulent les handicaps
    • Les pays émergents connaissent aussi des difficultés
      • L’initiative « Pays pauvres très endettés » (PPTE)
      • Vers l’annulation de la dette du Tiers monde ?
      • Quels sont les pays émergents ?
  • Les ménages à l’origine de la crise de 2007 ?
    • S’endetter faute de revenus
    • Des ménages acculés à la « faillite »
    • La crise a été « importée » en France et en Europe
      • Les Français, des fourmis endettées
      • Une prédilection pour l’assurance-vie
  • La finance est-elle responsable de la crise de la dette ?
    • Les marchés financiers sont utiles
    • Mais les dérèglements de la finance sont perturbants
    • L’ingénierie financière et ses risques
      • Qu’est-ce que la titrisation ?
      • Les Credit Default Swaps (CDS)
      • Vers la fin des emprunts toxiques des administrations locales
  • Les agences de notation favorisent-elles les crises financières ?
    • Elles se sont trompées lors des crises financières
    • Les agences ont aggravé la crise
    • Une nouvelle surveillance européenne
      • Un oligopole qui fausse les règles de la concurrence
      • Des tentatives d’encadrement des agences depuis 2010
      • AAA, c’est quoi comme note ?
  • Les banques sont-elles encore fragiles ?
    • Les banques ont été sauvées par les États
    • Des facteurs de fragilités persistent
    • Les banques à la recherche d’une rentabilité perdue
      • À quoi les banques servent-elles ?
      • Le Comité de Bâle et la régulation bancaire internationale
      • La Deutsche Bank (DB), principal risque financier mondial
  • L’euro a-t-il été responsable de la crise ?
    • Des contraintes économiques nouvelles pèsent sur les États
    • Mais il existe une solidarité de fait entre les États
    • Cette solidarité n’est pas assumée concrètement
      • Qu’est-ce que la procédure pour déficit public excessif ?
      • L’Union bancaire, la dimension financière de l’UE
  • La Grèce a-t-elle provoqué la crise de la dette ?
    • Premier État touché par la crise de la dette publique
    • Une adhésion à l’Europe pour conforter la démocratie
    • La crise grecque a révélé les faiblesses de l’UE
      • Les trois programmes d’ajustement économique grecs
      • La population grecque dans une situation très dégradée
  • Des États riches de plus en plus endettés ?
    • Un endettement comparable à l’après-guerre, avec des différences
    • Le tournant des années 1980
    • Une crise commune mais des trajectoires nationales
      • Y a-t-il une limite à l’endettement ?
      • La trajectoire particulière du Canada
      • Évolution de la dette publique des pays du G7*
  • La France trop dépensière ?
    • En période de crise, des poussées de la dépense publique
    • Déficits sociaux inéluctables mais dette sociale modérée
    • Partout la rigueur
      • Évolution des dépenses, des recettes et de la dette publiques
      • Les prestations sociales contribuent activement aux revenus des ménages
      • L’augmentation de la pauvreté
  • Pourquoi la France est-elle très endettée ?
    • D’abord, en raison de l’impact des crises économiques sur les finances depuis 35 ans
    • Ensuite, les taux d’intérêt depuis 1980 et les allégements fiscaux depuis 1990
    • Enfin, les conséquences de la crise des subprimes
      • Que sont les « stabilisateurs automatiques » ?
      • La substitution de l’emprunt à l’impôt
      • Les intérêts de la dette absorbent 57 % de l’impôt sur le revenu
  • Comment l’Europe peut-elle lutter contre la crise ?
    • Le pacte de stabilité et de croissance (PSC)
    • Le mécanisme européen de stabilité (MES)
    • Le traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance (TSCG)
      • Le six-pack, de quoi s’agit-il ?
      • L’Union bancaire, des simulations grandeur nature
      • À la recherche du solde « structurel »
  • La crise de la dette est-elle sous contrôle ?
    • La BCE a assoupli sa politique monétaire
    • L’activité économique en légère reprise
    • Des déséquilibres toujours présents
      • Le commerce extérieur : source de tensions en Europe
      • Des écarts de PIB importants au sein de la zone euro
      • Évolution du PIB en volume, base 100 en 2010
  • Après le Brexit, le Frexit ?
    • Le Royaume-Uni quitte l’Union européenne (UE)
    • Le Frexit serait bien plus risqué
    • L’exemple de la Norvège
      • L’article 50 permet de quitter l’Union européenne
      • Le passeport financier européen
      • Les Grecs ont refusé le Grexit
  • La solution : la rigueur ou la relance ?
    • La rigueur pour assainir les finances publiques
    • La relance pour préserver la croissance
    • L’austérité n’a rien réglé
      • Lutter contre la fraude fiscale pour réduire les déficits
  • D’autres solutions pour financer les déficits ?
    • Hors zone euro, les banques centrales interviennent souvent
    • La Banque centrale européenne (BCE) est restée trop longtemps passive
    • Les eurobonds, autre solution envisageable
      • Le système européen de banques centrales (SEBC)
      • Deux types de politique monétaire possibles
      • Que fait la Federal Reserve américaine ?
  • Plus d’Europe pour moins de crise ?
    • Vers un nécessaire fédéralisme fiscal et budgétaire ?
    • Car l’euro est vulnérable à la crise
    • Et supprimer les crises n’est pas encore possible
      • Un premier pas vers plus d’Europe : la coopération renforcée ?
      • Le plaidoyer de Thomas Piketty en faveur d’un gouvernement démocratique de la zone euro
• @ vous la parole
  • Qu’est-ce que la gestion active de la dette ?
  • Comment la taxe Tobin fonctionne-t-elle ?
  • Les entreprises françaises sont-elles très endettées ?
  • Les plans de rigueur ont-ils porté leurs fruits ?
  • Pourquoi séparer les activités des banques ?
  • Peut-on dévaluer l’euro ?
• Bibliographie et sitothèque